La Junta de Gobierno del Banco de México, por cuarta ocasión consecutiva, decidió elevar la tasa de interés objetivo en 25 puntos base, para ubicarla en 5.00%, su nivel más alto en un año.
La decisión estuvo dividida: Alejandro Díaz de León, Irene Espinosa, Galia Borja y Jonathan Heath votaron por subir la tasa. Mientras que Gerardo Esquivel votó por mantener sin cambio el principal instrumento de política monetaria
En su decisión de política monetaria, el banco central argumentó que, si bien los choques que han incidido en la inflación son principalmente transitorios, el horizonte en el que podrían afectarla es incierto, “han impactado a un amplio tipo de productos y su magnitud ha sido considerable, aumentando los riesgos para la formación de precios y las expectativas de inflación. Por ello se consideró necesario seguir reforzando la postura monetaria”.
Además, el banco central nuevamente revisó al alza su proyección de inflación para el cuarto trimestre del año, con lo que estima que se ubique en 6.8% desde el 6.2% previo. Además, prevé que se acerque a su meta puntual de 3.0% hacia el tercer trimestre de 2023
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero Ve por Más (BX+), consideró que las presiones inflacionarias podrían tardar en ceder debido al último repunte en contagios en unas partes del mundo, lo que puede obstruir más la proveeduría de ciertos bienes; alzas adicionales en los precios de energéticos durante el invierno, y episodios de depreciación cambiaria asociados a la normalización monetaria en Estados Unidos
Santiago Fernández, analista de Intercam Banco, estimó al menos un movimiento adicional al alza a la tasa de interés para cerrar este 2021 en 5.25 por ciento.
En la conducción de su política monetaria, un banco central considera que sus acciones inciden en el proceso de formación de precios a través de diversos canales y con ciertos rezagos. Estos canales en su conjunto constituyen el mecanismo de transmisión de la política monetaria, y la importancia relativa de cada uno de ellos puede variar a lo largo del tiempo.
- Las tasas de interés de corto plazo tienden a moverse en la misma dirección que la del banco central al modificar su tasa de referencia.
- La política monetaria puede contribuir a modificar el ritmo de crecimiento del crédito en la economía, al afectar la disponibilidad y los términos sobre los que se contratan los créditos.
- Cambios en las tasas de interés modifican a su vez el precio de diversos activos, tales como los de deuda, las acciones y los bienes raíces, lo que repercute en el gasto de los hogares y las empresas.
- El aumento en las tasas de interés domésticas en relación con las externas hace relativamente más atractivos los activos financieros nacionales.
- Un incremento en la tasa de interés de referencia puede interpretarse como una acción que refuerza el compromiso del banco central con el objetivo de una inflación baja y estable.
Estos canales moderarían las presiones de la demanda agregada y ajustarían los precios relativos para reactivar la oferta. Ambas fuerzas tenderían, en teoría, a estabilizar el nivel general de precios.
