La inflación en México mostró una aceleración durante enero, lo que respalda la decisión del Banco de México (Banxico) de pausar el ciclo de recortes a la tasa de interés, iniciado hace casi dos años, y ajusta al alza las previsiones inflacionarias para los próximos meses.
De acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), los precios al consumidor aumentaron 3.79 por ciento anual en enero, cifra superior al 3.69 por ciento registrado en diciembre, aunque ligeramente por debajo de la estimación mediana de 3.82 por ciento proyectada por analistas.
INFLACIÓN SUBYACENTE SIGUE PRESIONADA
La inflación subyacente —que excluye productos de alta volatilidad como alimentos y energéticos— se aceleró a 4.52 por ciento, desde el 4.33 por ciento del mes previo, y se ubicó apenas por encima de la expectativa del mercado.
Este componente continúa por arriba del rango objetivo de Banxico, que es de 3 por ciento, con un margen de ±1 punto porcentual, lo que mantiene cautela en la política monetaria.
BANXICO PAUSA RECORTES Y AJUSTA PROYECCIONES
La semana pasada, Banxico decidió mantener la tasa de interés de referencia en 7 por ciento, en una decisión unánime, y revisó el plazo para que la inflación converja a la meta, ahora estimado para el segundo trimestre del próximo año, cuando previamente se preveía para el tercer trimestre de 2026.
“Este ajuste responde principalmente a una trayectoria más alta que la anticipada de la inflación subyacente”, señaló el banco central en el comunicado que acompañó su decisión.
EXPECTATIVAS DE RECORTES GRADUALES
Analistas consideran que el ciclo de flexibilización podría retomarse una vez que se diluyan factores como los ajustes impositivos y el incremento al salario mínimo.
“Seguimos esperando que la inflación general termine este año en 4.1% y la subyacente en 4%”, afirmó Gabriel Casillas, director de economía para América Latina en Barclays. Añadió que los recortes podrían reanudarse con movimientos de 25 puntos base en mayo y junio.
PRODUCTOS CON MAYORES ALZAS Y BAJAS
Durante enero, los mayores incrementos de precios se registraron en cigarrillos, refrescos embotellados, cafeterías, comedores informales, pastelerías y taquerías. En contraste, el transporte aéreo, los huevos y el gas LP doméstico presentaron disminuciones.
RIESGOS AÚN SESGADOS AL ALZA
Banxico advirtió que, aunque los riesgos inflacionarios están “más cerca del equilibrio”, permanecen sesgados al alza, particularmente por presiones salariales reflejadas en los precios de los servicios.
“El dato de inflación de enero es un barco que ya zarpó”, señaló Marco Oviedo, estratega senior de XP Investimentos. “El dato relevante para un posible recorte de tasas es el de febrero”.
