La actividad económica, según la información más reciente dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) se encuentra a 0.05 por ciento de llegar a su nivel prepandemia, con lo que le habrá tomado 30 meses de recuperación desde el momento de la caída.
El dato se encuentra por debajo de los 32 meses que tardó la recuperación de la crisis de Tequila a mediados de la década de los noventa y de la de deuda en 1982, cuya duración fue de 34 meses, mostró la subgobernadora en el marco del México Capital Markets Forum, organizado por Bloomberg.
También la actual crisis se perfila a durar menos de la mitad de lo registrado con la burbuja dotcom de EU en 2000, cuando la actividad económica tardó en remontar 67 meses; o la crisis financiera de 2008 cuya recuperación se alargó 72 meses, abundó la funcionaria del banco central mexicano.
Se debe a que 69 por ciento de los sectores que conforman la actividad económica del país se han recuperado respecto al nivel prepandemia, 13 se encuentra a menos de 5 por ciento de lo registrado previo a la crisis y el resto mantiene un rezago de más de 5 por ciento.
La recuperación de la actividad económica, no obstante, se da de la mano de la mayor inflación en dos décadas, la cual ha venido reduciendo su ritmo en términos generales, pero el componente subyacente, menos afectado por la volatilidad, no ha cedido en su ritmo.
60% de inflación, por alimentos
“Es preocupante la tendencia al alza de la subyacente”, declaró la subgobernadora. Explicó que en términos generales la inflación ha comenzado a desacelerar, pero el componente menos volátil sigue al alza, impulsado por los alimentos, bebidas y tabaco.
En octubre, detalló la subgobernadora, entre los alimentos procesados y no procesados, así como los servicios alimenticios, representaron más del 60 por ciento de la variación en la inflación.
Al hacer un recuento de las últimas variables, como el mismo crecimiento de la economía, el consumo y la recuperación del mercado laboral, Galia Borja no descartó un cambio en la magnitud a la que ha venido aumentando la tasa de política monetaria.
Hasta ahora hay un diferencial de 600 puntos base entre la tasa de Banco de México (10 por ciento) y la de la Reserva Federal de Estados Unidos (4 por ciento en su rango superior). Esa brecha se encuentra por arriba de su promedio entre 2007 y 2020, que fue de 450 puntos base.
Analiza desacoplamiento de la Fed
Borja recalcó que este diferencial respecto a la Fed es condicional al tipo de choques que se han presentado y no se trata de una postura “mecánica”, así que no se puede asegurar que en adelante Banco de México siga aumentando su tasa en la misma proporción que el banco central de Estados Unidos.
Banco de México, junto con otras economías emergentes, iniciamos nuestro ciclo de alzas mucho antes de la Fed, recalcó la subgobernadora, con ello la tasa ex-ante se encuentra en terreno restrictivo.
Sobre un posible desacoplamiento de la política monetaria de la Fed, Borja dijo que a la luz de los últimos datos en las variables económicas, “no es por echar campanas al vuelo”, pero, “si muchas de éstas mejoraran tendríamos que verlo”.
